Black Scholes-modellen. Black Scholes-prissättningsmodellen är delvis ansvarig för optionsmarknaden och optionshandeln blir så populär Innan den utvecklades fanns det ingen standardmetod för prissättningsalternativ och det var i princip omöjligt att sätta ett verkligt värde på dem. Det innebar De alternativen var vanligtvis inte betraktade som lämpliga finansiella instrument av investerare och handlare eftersom det var mycket svårt att avgöra om det var bra valuta för pengarna tillgängligt. Black Scholes-modellen ändrade detta, det är en matematisk formel som är utformad för att beräkna ett verkligt värde för ett alternativ baserat på vissa variabler På den här sidan ger vi ytterligare information om denna modell och rollen som den måste spela i options trading Följande ämnen är täckta. Inför antaganden. Använda Black Scholes prissättningsmodell. Innehållsförteckning Snabblänkar. Rekommendationer . Läs recension Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Broker. Read Review Besök Brokers. The Black Scholes prissättningsmodell är uppkallad efter amerikanska ekonomer Fischer Black och Myron Scholes 1970, en matematisk fysiker, och Scholes, en professor i ekonomi vid Stanford University, skrev en tidning med titeln Pricing of Options and Corporate Liabilities De försökte Att publicera papperet, men det avvisades av olika förläggare tills Chicago University s Journal of Political Economy gick med på att publicera det 1973. I detta dokument indikerade Black and Scholes att ett alternativ hade ett korrekt pris, vilket kunde bestämmas med hjälp av en ekvation som de inkluderade i papperet. Denna ekvation blev känd som Black-Scholes-ekvationen eller Black-Scholes-formeln. Även i 1973 skrevs ett efterföljande papper, Theory of Rational Option Pricing, av Robert Merton och han utökade denna matematiska metod Och introducerade termen Black Scholes options prissättningsmodell. Vid den tiden var optionshandeln väldigt ny och betraktades som en mycket riskabel och flyktig form av handel, även om inledningsvis hälsade med stor skepsis, visade Black, Scholes och Merton att matematik kunde appliceras med hjälp av differentialekvationer för att bestämma ett verkligt värde för europeisk stil och samtal. Black Scholes-modellen blev allmänt accepterad och bidrog till att alternativhandel blev Mycket mer populär än vad den annars skulle ha varit. Modellen kallas ofta Black-Scholes-Merton-modellen och anses vara en av de viktigaste begreppen i modern finansiell teori. Robert Merton och Myron Scholes tilldelades Nobelpriset i Ekonomien 1997 1997 två år efter Fischer Blacks död. Som tidigare nämnts, före modellen var det mycket svårt för en investerare att avgöra huruvida ett alternativ prissattes på ett korrekt sätt, och varför det representerade ett bra värde A eller inte Stor del av framgångsrik investering och handel är att hitta möjligheter där en tillgång är undervärderad eller dyr och sedan handla den följaktligen eftersom detta var T verkligen möjligt med alternativ, marknaden var inte särskilt gynnad av investerare och handlare och det ansågs mycket riskabelt. Black Scholes formel har utvecklats för att beräkna ett ekonomiskt värde för alternativ som är rättvist för både köparen och säljaren. I teorin om alternativ Köpte och såldes upprepade gånger till det pris som den här modellen gav, skulle köpare och säljare både bryta sig i genomsnitt, inklusive inga provisioner. Ideen bakom formeln är att det är möjligt att skapa en perfekt säkringssituation genom att kombinera optionsavtal och Den underliggande säkerheten, förutsatt att kontrakten prissätts. I grunden föreslog teorin att det bara finns ett riktigt rätt pris för ett alternativ, och det priset kan beräknas matematiskt. I praktiken påverkas priset av många faktorer, inklusive efterfrågan och Utbud och därför kan alternativen inte alltid prissättas korrekt. Genom att använda Black Scholes prissättningsmodell är det möjligt att teoretiskt bestämma ine om handelspriset för ett alternativ är högre eller lägre än det är sant värde vilket i sin tur kan lyfta fram potentiella handelsmöjligheter. Inputs Assumptions. The Black Scholes prissättningsmodell är baserad på en matematisk formel och den här formeln använder ett antal variabler eller ingångar att beräkna ett verkligt värde för ett alternativ Dessa variabler kallas ingångarna till modellen och de är enligt följande. Nuvarande pris på den underliggande säkerheten. Strike-priset. Längden av tiden fram till utgången. Riskfri ränta under Kontraktets period. Den underliggande säkerhetens implicita volatilitet. Modellen bygger också på flera underliggande antaganden för att den ska fungera. Dessa antaganden är följande. Alternativet kan endast utövas vid utgången av det, det är en europeisk stil. Den underliggande säkerheten kommer att ibland gå upp i pris och ibland gå ner och att rörelsens riktning inte kan förutsägas. Den underliggande säkerheten betalar ingen utdelning. Den underliggande secuens volatilitet Räntan förblir stabil under kontraktets löptid. Intäkterna förblir konstanta under kontraktets löptid. Det finns inga provisioner för köp eller försäljning av optionen. Det finns ingen arbitrage möjlighet, dvs varken köparen eller säljaren ska vinna en omedelbar fördel. Det borde vara rimligt uppenbart att vissa av dessa antaganden inte alltid kommer att vara giltiga och det är väldigt viktigt att känna igen detta eftersom det betyder att det finns en tydlig möjlighet att de teoretiska värdena beräknade med Black Scholes-modellen kan inte vara korrekt. Använda Black Scholes prissättningsmodell. Det kan inte vara tveksamt att utvecklingen av Black Scholes prissättningsmodell bidrog till att göra alternativ handel mer livskraftig i investerarnas ögon eftersom det hjälpte till att ändra tanken att värderingsalternativen var lite Mer än ett gissningsspel Men det finns några viktiga punkter du borde vara medveten om. Först är det absolut inte nödvändigt att förstå den matematiska formen ula bakom prissättningsmodellen för att lyckas vid handel med optioner och det är inte ens nödvändigt att du använder det alls Om du vill använda det kommer du förmodligen att hitta det enklare att använda ett av de många Black Scholes modellberäkningsverktygen på Internet istället för att utföra beräkningarna själv Du kommer att upptäcka att ett antal online-mäklare innehåller ett sådant beräkningsverktyg för sina kunder att använda. För det andra bör det noteras att det aldrig bör betraktas som en exakt indikator på det verkliga värdet av en Alternativet, eftersom det finns några problem med antagandena som ligger till grund för modellen. Till exempel antas det att räntorna och volatiliteten hos den underliggande säkerheten kommer att förbli konstanta under kontraktsperioden, och det är osannolikt att det är fallet. tar inte hänsyn till det faktum att vissa aktier betalar utdelning eller det extra värde som amerikanska stilalternativen har, eftersom innehavaren av dem kan utöva dem när som helst. Det finns emellertid, Varianter av Black Scholes-modellen som kan tillämpas på faktorer i sådana problem. Om du planerar att använda modellen som en del av din handelsstrategi, föreslår vi starkt att du inte lita på att återvända till exakta värden utan snarare teoretiska Värden Dessa teoretiska värden kan sedan användas för att jämföra alternativ för att hjälpa dig att bestämma vilka branscher du ska göra. Du kan också använda modellen för att bestämma om en eventuell handel du har identifierat med andra metoder sannolikt kommer att bli framgångsrik Handel eller inte. Sammanfattningsvis har Black Scholes-prissättningsmodellen spelat en anmärkningsvärd del i hur optionsmarknaden och optionshandeln har utvecklats och det har säkert sina användningar till handlare. Du borde dock vara fullt medveten om sina begränsningar och aldrig vara Helt beroende av it. Position Simulator. Official OIC Sponsors. This webbplats diskuterar börshandlade alternativ som utfärdas av Options Clearing Corporation Inget uttalande på denna webbplats är att vara const Rued som en rekommendation att köpa eller sälja en säkerhet eller att ge investeringsrådgivning Alternativ innebär risk och är inte lämpliga för alla investerare Innan du köper eller säljer ett alternativ måste en person få en kopia av egenskaper och risker med standardiserade alternativ kopior av detta Dokument kan erhållas från din mäklare, från vilken utbyte som handlar om alternativ eller genom att kontakta Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606.1998-2017 Alternativet Industrirådet - Alla rättigheter förbehållna Se vår Sekretesspolicy och Användaravtalet. User erkänner granskning av användaravtalet och sekretesspolicy som reglerar denna webbplats. Fortsatt användning innebär godkännande av de villkor som anges där. Utestående Options Pricing. You har kanske haft framgång att slå marknaden genom att handla aktier med hjälp av en disciplinär process som förutser Ett bra drag antingen upp eller ner Många handlare har också fått förtroende för att tjäna pengar på aktiemarknaden Genom att identifiera ett eller två bra lager som kan göra ett stort drag snart Men om du inte vet hur du kan dra nytta av den rörelsen, kan du vara kvar i dammet Om det här låter som du kanske är det dags att överväga att använda alternativ Att spela ditt nästa drag Denna artikel kommer att undersöka några enkla faktorer som du måste överväga om du planerar att handla alternativ för att dra nytta av aktierörelser. Utnyttjande Prissättning Innan du går in i en värld av handelsalternativ bör investerare ha en god förståelse för de faktorer som bestämma värdet av ett alternativ Dessa inkluderar nuvarande aktiekurs, det inneboende värdet tid till utgången eller volatilitetsräntesatsen och kontantutdelningen betalad om du inte vet om dessa byggstenar, kolla in våra alternativ för val av basinformation och alternativprissättning. Det finns flera alternativ prissättningsmodeller som använder dessa parametrar för att bestämma det verkliga marknadsvärdet för alternativet. Av dessa är Black-Scholes-modellen den mest använda. På många sätt kan alternativ Är precis som alla andra investeringar i att du behöver förstå vad som bestämmer deras pris för att använda dem för att dra nytta av flyttningarna på marknaden. Många drivrutiner av ett alternativ s Pris Låt oss börja med de primära drivkrafterna för priset på en alternativström Aktiekurs, inneboende värde, tid till utgångsdatum eller tidsvärde och volatilitet Aktiens aktiekurs är ganska uppenbar. Förändringen av aktiekursens upp eller ned har en direkt - men inte lika effekt - på priset på optionen. Priset på ett lager stiger, desto sannolikt kommer priset på ett köpoption att stiga och priset på ett säljoption kommer att falla om aktiekursen går ner, kommer det omvända sannolikt att hända med priset på samtalen och sätter För relaterade läsning, se ESOs Använda Black-Scholes Model. Intrinsic Value Intrinsic-värdet är det värde som ett visst alternativ skulle ha om det utövades idag I grund och botten är det inneboende värdet det belopp med vilket aktiekursen för ett alternativ är i pengarna. är den del av ett alternativs pris som inte går förlorat på grund av tidens gång Följande ekvationer kan användas för att beräkna det inneboende värdet av ett samtal eller säljalternativ. Kalla Alternativ Intrinsiskt Värde Underliggande Aktiens Aktuella Pris Samtal Strike Price. Put Alternativ Intrinsic Value Sätta Strike Price Underliggande Aktiens nuvarande pris. Det inneboende värdet av ett alternativ återspeglar den effektiva ekonomiska fördelen som skulle uppstå genom den omedelbara utövandet av det alternativet. Det är i princip ett alternativs minimivärde. Valutaväxling vid pengarna eller ut ur Pengar har inget inneboende värde. Till exempel, säg att General Electric GE-aktien säljer på 34 80 GE 30-valet skulle ha ett inneboende värde på 4 80 34 80 30 4 80 eftersom optionsinnehavaren kan utöva sitt alternativ att köpa GE Aktier på 30 och sedan vända och automatiskt sälja dem på marknaden för 34 80 - en vinst på 4 80 I ett annat exempel skulle GE 35-alternativet ha ett inneboende värde av noll 34 80 35 - 0 20 eftersom jag ntrinsiskt värde kan inte vara negativt Det är också viktigt att notera att det inneboende värdet också fungerar på samma sätt för ett säljalternativ. Till exempel skulle ett GE 30-säljalternativ ha ett inneboende värde av noll 30 34 80 - 4 80, eftersom det inneboende värdet inte kan Vara negativ Å andra sidan skulle en GE 35-säljoption ha ett inneboende värde på 0 20 35 34 80 0 20.Tidvärde Valet av optioner är det belopp med vilket priset på något alternativ överstiger det inneboende värdet Det är direkt Relaterad till hur mycket tid ett alternativ har till dess det löper ut så länge som volatiliteten i aktien. Formeln för beräkning av tidsvärdet för ett alternativ är. Tidvärde Alternativ Pris Intrinsiskt värde. Ju längre tid ett alternativ har tills det löper ut, desto större Chansen att det kommer att hamna i pengarna Tidskomponenten i ett alternativ förlorar exponentiellt Den faktiska härledningen av tidsvärdet för ett alternativ är en ganska komplicerad ekvation Som en allmän regel kommer ett alternativ att förlora en tredjedel av dess värde under det första Hälften av sitt liv Och två tredjedelar under andra hälften av sitt liv Detta är ett viktigt koncept för värdepappersinvesterare eftersom ju närmare du kommer till utgången, desto mer av ett drag i den underliggande säkerheten behövs för att påverka priset på alternativet Tidvärdet refereras ofta till Att som extrinsiskt värde Läs mer om betydelsen av tidsvärdet. Tidvärdet är i grunden det riskpremie som alternativförsäljaren behöver för att ge köparen rätt att köpa sälja lagret fram till det datum som alternativet löper ut. Det är som en Försäkringspremie av optionen, desto högre risk är desto högre är kostnaden för att köpa alternativet. Se igen på exemplet ovan, om GE handlar 34 34 och månad till utgången GE 30 köpoption handlas till 5, Optionens tidsvärde är 0 20 5 00 - 4 80 0 20 Samtidigt, med GE-handel på 34 80, har GE 30 köpoption på 6 85 med nio månader till utgången ett tidsvärde på 2 05 6 85 - 4 80 2 05 Observera att det inneboende värdet är samma och alla di Avvikelsen i priset av samma aktiekursalternativ är tidsvärdet. En option s tidsvärde är också mycket beroende av volatiliteten genom att marknaden förväntar sig att beståndet kommer att visas fram till utgången. För aktier där marknaden inte förväntar sig lagret till Flytta mycket, alternativets tidvärde kommer att vara relativt lågt Motsatsen är sant för mer volatila aktier eller de med hög beta beror främst på osäkerheten om aktiekursen innan optionen löper ut. I tabellen nedan kan du se GE-exemplet som redan har diskuterats Det visar GE: s handelspris, flera strejkpriser och intrins - och tidsvärdena för samtals - och säljoptioner. Allmänt Electric anses vara ett lager med låg volatilitet med ett beta på 0 49 för detta exempel. Inc AMZN är ett mycket mer flyktigt lager med en beta av 3 47 se Figur 2 Jämför GE 35-alternativet med nio månader till utgången med AMZN 40-valet med nio månader till utgången GE har bara 0 20 att flytta upp innan det är vid pengarna, medan AMZN har 1 30 för att flytta upp innan det är på pengarna. Valet av dessa alternativ är 3 70 för GE och 7 50 för AMZN, vilket indikerar ett betydande bidrag på AMZN-alternativet på grund av den flyktiga karaktären hos AMZN stock. Figure 2 AMZN. This gör - ett alternativ säljar GE kommer inte att förvänta sig att få en betydande premie eftersom köparna inte förväntar sig att aktiekursen flyttar betydligt. Å andra sidan kan säljaren av ett AMZN-alternativ förvänta sig att få en högre premie på grund av AMZN-aktiens flyktiga karaktär. När marknaden tror att ett lager kommer att vara mycket volatilt växer optionens tidsvärde. Å andra sidan, när marknaden tror att ett lager kommer att bli mindre volatilt, Valet av alternativet faller Det är denna expe Ctation av marknaden av en aktie s framtida volatilitet som är nyckeln till priset på alternativ Fortsätt läsa om detta ämne i ABC: er av alternativ volatilitet. Effekten av volatilitet är oftast subjektiv och det är svårt att kvantifiera. Lyckligtvis finns det flera räknemaskiner som Kan användas för att uppskatta volatiliteten För att göra detta ännu mer intressant finns det också flera typer av volatilitet - med underförstådd och historisk att vara mest noterad. När investerare tittar på volatiliteten i det förflutna kallas det antingen historisk volatilitet eller statistisk volatilitet Historisk Volatilitet hjälper dig att bestämma den möjliga storleken på det underliggande lagerets framtida rörelser Statistiskt sett kommer två tredjedelar av alla förekomster av aktiekurs att hända inom plus eller minus en standardavvikelse av aktierna rör sig över en viss tidsperiod. Historisk volatilitet ser tillbaka i tiden för att visa hur volatila marknaden har varit Detta hjälper alternativ investerare att bestämma vilket övningspris som är mest lämpligt att c hysa för den specifika strategin som de har i åtanke. Läs mer om volatilitet i Använd historisk volatilitet för att mäta framtida risker och användningsområden och gränser för volatilitet. Implicerad volatilitet är vad som är underförstått av nuvarande marknadspriser och används för de teoretiska modellerna. bidrar till att ställa in det aktuella priset på ett befintligt alternativ och hjälper alternativa aktörer att bedöma potentialen i en optionshandel. Implicit volatilitet mäter vilka alternativ handlare förväntar sig att framtida volatilitet kommer att vara. Således är underförstått volatilitet en indikator på marknadens nuvarande känsla. Kommer att återspeglas i priset på alternativen som hjälper tillvalshandlare att bedöma den framtida volatiliteten i optionen och aktien baserat på nuvarande optionspriser. Bottom Line En aktieinvestor som är intresserad av att använda alternativ för att fånga ett potentiellt inflytande i ett lager måste förstå hur alternativen är prissatta Förutom det underliggande priset på beståndet är nyckelfaktorerna för priset för ett alternativ inbördes Värde - det belopp med vilket lösenpriset för ett alternativ är in-the-money - och dess tidvärde Tidvärdet är relaterat till hur mycket tid ett alternativ har tills det löper ut och alternativets volatilitet Volatilitet är av särskilt intresse för ett lager näringsidkare som vill använda alternativ för att få en extra fördel Historisk volatilitet ger investeraren ett relativt perspektiv på hur volatiliteten påverkar optionspriserna, medan nuvarande optionsprissättning ger den implicita volatiliteten som marknaden förväntar sig i framtiden. Känner till nuvarande och förväntade volatilitet som finns i priset på ett alternativ är avgörande för varje investerare som vill utnyttja rörelsen av ett aktiens pris. Räntesatsen vid vilken ett förvaltningsinstitut lånar medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridning av avkastning för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen passerade 1933 som Banking A ct, vilket förbjudna kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valuta förkortningen eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, valutan i Indien Rupén består av 1. Ett första bud på ett konkursföretags tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget Från en pool av anbudsgivare.
No comments:
Post a Comment